لقد كان عامًا رائعًا حتى الآن بالنسبة للبيتكوين وسوق العملات الرقمية، حيث اكتسبت العملات الرقمية قبولًا أكبر في واشنطن بعدما أنشأ الرئيس “دونالد ترامب” احتياطيًا استراتيجيًا من البيتكوين وأقر مجلس الشيوخ قانون GENIUS، كما لاقت قبولًا لدى التمويل التقليدي ليبلغ صافي تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الفورية 14.4 مليار دولار حتى 3 يوليو 2025، وفقًا لبيانات من شركة Farside Investors
ارتفع سعر البيتكوين بنحو 15% منذ بداية العام متجاوزًا مكاسب مؤشر S&P 500 بنسبة 5%، وهو قريب من أعلى مستوى تاريخي له عند حوالي 112 ألف دولار الذي سجله في مايو، ويقترب من الأهداف الصعودية لنهاية العام التي حددها المحللون في بداية العام.
هل ستصبح سندات خزانة البيتكوين رائجة؟
أصبحت ما يُسمى بشركات خزانة البيتكوين حديث الساعة في عام 2025، وتعني شركة خزانة البيتكوين شركة تحتفظ بجزء كبير من أصولها الاحتياطية بالبيتكوين التي تستخدمها غالبًا كتحوط من التضخم أو تحسبًا لتطور بيتكوين كأصل احتياطي عالمي غير سياسي، بعض الشركات مثل شركة ستراتيجي (MSTR) التابعة لمايكل سايلور تتخذ خطوةً أبعد من خلال إصدار أسهم أو سندات لتجميع البيتكوين.
تعمل شركة ستراتيجي (المعروفة سابقًا باسم مايكروستراتيجي) في هذا المجال منذ سنوات، ولكن كان هناك أيضًا العديد من الشركات الجديدة التي دخلت هذا المجال بما في ذلك ميتابلانيت وتوينتي ون، يوجد الآن ما يُقدر بـ 135 شركة عامة تحتفظ بالبيتكوين كأصل احتياطي.
سيُمثل النصف الثاني من عام 2025 لحظةً محوريةً لاعتماد البيتكوين كأصلٍ للخزانة مدفوعًا بتقارب اتجاهات السوق العالمية وتغير استراتيجيات الشركات والتحقق المؤسسي، يتوقع خبراء التشفير أن تبدأ الشركات الكبرى بما في ذلك شركات التكنولوجيا العملاقة المعروفة في تكوين مراكز بيتكوين وتحديد استراتيجيات تخصيصها بحلول نهاية العام.
هل للعملات البديلة فرصة في منافسة البيتكوين؟
تساءل البعض عما إذا كانت شركات خزينة البيتكوين ستؤدي إلى تقليص الطلب على العملات البديلة الأصغر والأكثر تقلبًا.
يقول أحد المحللين: “لطالما نبع الطلب على العملات البديلة من مصدرين رئيسيين هما: (1) مدي حساسية سعر البيتكوين للتغيرت في السوق ككل و(2) حالات استخدام متمايزة لا تلبيها سلسلة كتل البيتكوين، ما نراه الآن هو أن شركات خزينة البيتكوين وتوسيع نطاق الوصول إلى أدوات مثل الخيارات يمكنهما تلبية هذا الطلب الأولي بكفاءة أكبر وبأقل جهد ممكن.
مع ذلك، يقول المحلل أن سندات البيتكوين لا تلبي سوى بعض المعايير التي تُحفّز الطلب على العملات الرقمية البديلة، كما حذّر من أن “الدورة لم تنتهِ بعد على الأرجح”، ومن وجهة نظره، لا يزال هناك وقتٌ لظهور أنواعٍ مُعيّنة من أصول العملات الرقمية البديلة.
وأضاف: “لا تزال العملات الرقمية البديلة ذات القيمة الأساسية القوية والمتميزة تتمتع بمساحةٍ واسعةٍ للأداء”، وتابع قائلًا أن: التحولات التنظيمية مثل مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية وموقفٍ أكثر تساهُلاً تجاه تجارب التمويل اللامركزي (DeFi)، يُمكن أن يطلق العنان لاتجاهاتٍ جديدةٍ فعّالة.
المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والطروحات العامة الأولية للعملات الرقمية
بالطبع، ليست شركات خزينة البيتكوين هي السبيل الوحيد لجذب استثمارات البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة عبر الأسواق العامة، فصناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين والإيثر موجودة بالفعل، ووفقًا لمحلل بلومبرغ “جيمس سيفارت”، قد تكون هناك منتجات مماثلة في الطريق لأصول رقمية أخرى، ومن المرجح أيضًا إجراء تعديلات على صناديق الاستثمار المتداولة الحالية مثل الاسترداد العيني والإيداع.
بالإضافة إلى ذلك، لم يمرّ النجاح الباهر الذي حققه الطرح العام الأولي لشركة إصدار العملات المستقرة “سيركل” (CRCL) مرور الكرام، كما طُرحت أسهم “جالاكسي” (GLXY) و”إي تورو” (ETOR) وهما من أبرز الشركات في سوق العملات المشفرة في وقت سابق من هذا العام، قد يكون هناك المزيد من الاكتتابات العامة الأولية القادمة من منصات تداول العملات المشفرة مثل “جيميني” و”كراكن” وشركات تقنية بلوكتشين مثل “كونسينسيس” و”ريبل” وغيرها.
الإيثريوم يواجه لحظة حاسمة في تاريخه
أخيرًا، قد يمر الإيثر (ETHUSD) العملة المشفرة الأصلية لسلسلة بلوكتشين الإيثريوم (والتي لطالما كانت ثاني أكبر أصل مشفر بعد البيتكوين) بمرحلة حرجة في تاريخه، فقد كان أداؤه أقل من أداء كل من البيتكوين وبعض منافسيه الأصغر مثل بينانس سمارت تشين وسولانا في السنوات الأخيرة.
وقد لفت تقرير حديث صادر عن مجموعة من مؤيدي الإيثريوم الانتباه لمقارنته الإيثر بالنفط الرقمي، ومع ذلك، يشكك بعض المستثمرين في أن استخدام تقنية الإيثريوم من قِبل شركات مثل كوين بيس جلوبال (COIN) ومصدري العملات المستقرة سيضيف قيمةً إلى أصل الإيثر نفسه على المدى الطويل.
ومع ذلك، يعتقد البعض أنه لا يزال هناك الكثير من الأسباب لعدم استبعاد الإيثر تمامًا حتى الآن، فقد ظهرت خلال الأشهر القليلة الماضية مؤشرات واضحة على تحول في التوجهات السائدة في منظومة الإيثريوم، يستفيد الإيثريوم أيضًا من ارتباطه الوثيق بأسواق رأس المال التقليدية، وهو عامل رئيسي في تحديد الأسعار في بيئة اليوم، ويتجلى ذلك في سوق العقود الآجلة النشطة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) وإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الفورية.
إن الإيثريوم لا يزال مملوكًا جزئيًا من قبل العديد من المستثمرين المؤسسيين، لهذا يرى المحللون أن إضافة ميزة “التحوط” إلى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للإيثريوم يمكن أن يساعد في تحسين تبني المؤسسات له، وإذا سارت التطورات الحالية كما هو متوقع فهناك مجال كبير للتعويض.
انخفض سعر الإيثريوم بنسبة 85% تقريبًا مقارنةً بالبيتكوين منذ أن بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق عند 0.1475 إيثر لكل بيتكوين قبل حوالي ثماني سنوات، وفقًا لبيانات من CoinGecko.
